“為什么股市會(huì)持續(xù)暴跌，一個(gè)原因就是由于前期漲得過快。”申萬宏源楊家坪營業(yè)部副總經(jīng)理李瑜認(rèn)為，股市暴跌的最根本原因是估值過高，此外配資和融資的杠桿資金比例過高，以至于清理時(shí)發(fā)生了連鎖效應(yīng)，再加上股指期貨的做空，讓市場雪上加霜，多重因素影響下，導(dǎo)致股市暴跌。

“客觀地看，如果前期5000點(diǎn)以上市場沒有那么多一倍以上的獲利盤和大量杠桿在兩倍以上的融資盤，做空者敢做空嗎?”華龍證券新華路營業(yè)部副總經(jīng)理鄧丹認(rèn)為，做空本身是一種發(fā)現(xiàn)市場弱點(diǎn)并引爆，然后順勢而為的行為，某種意義上說，這兩類籌碼是做空者敢于肆無忌憚做空的最大幫兇，所以這次大調(diào)整本質(zhì)就是徹底清洗完上半年的獲利盤以及消滅掉1.5倍以上的融資盤，當(dāng)這兩類籌碼清洗到位，即使做空者還想繼續(xù)做空也不容易了，而目前，已經(jīng)進(jìn)入前兩類籌碼清洗的尾聲了。

光大證券李家沱營業(yè)部投資顧問李竺松則認(rèn)為，還有一個(gè)跌跌不休的原因就是場內(nèi)的配資盤沒有平倉完，但經(jīng)過一輪清理后，市場仍有繼續(xù)向上的動(dòng)能。

救市有用沒有?真的不能說沒用

為何從央行到證券、保險(xiǎn)各個(gè)領(lǐng)域的監(jiān)管層發(fā)出救市信號或采取一些措施后，一直沒見到什么作用?對此，市場分析人士的觀點(diǎn)各不相同。

李竺松坦言，他認(rèn)為此次救市之所以沒有起到預(yù)期的作用，就是缺乏持續(xù)性。“央行在上周五降息降準(zhǔn)，明顯是想穩(wěn)股市。周一，匯金進(jìn)場，周二，部分私募進(jìn)場，周三如果繼續(xù)堅(jiān)持操作或許就已經(jīng)起來了。但遺憾的是，周三沒有持續(xù)推進(jìn)操作，于是錯(cuò)過了市場信心的恢復(fù)期。”李竺松還認(rèn)為，大資金在周四拉動(dòng)大盤權(quán)重股的作用不大，對恢復(fù)市場信心作用有限。

而鄧丹則有不同的觀點(diǎn)，鄧丹認(rèn)為，如果真心想救，沒有救不起來的，即使是很多倡導(dǎo)純自由經(jīng)濟(jì)的西方國家，股災(zāi)發(fā)生時(shí)，政府也能托市成功。

“現(xiàn)在最關(guān)鍵的是，管理層是否愿意在這個(gè)位置真心出手相救?答案應(yīng)該是肯定的。”鄧丹說，滬綜指三周的跌幅已高達(dá)28.6%，而很多個(gè)股更慘，平均跌幅在50%左右，這種情況已經(jīng)是市場自身內(nèi)在規(guī)律能容忍的極限，類似的情況，美國100多年間才發(fā)生過7次，日本40多年來才發(fā)生過一次，而中國A股20多年來就發(fā)生了3次，但不同的是，這些股災(zāi)最終都被政府行為強(qiáng)力阻擊，并使市場恢復(fù)到正常軌道。

鄧丹認(rèn)為，如果讓市場自己先跌出底來，再救市，通常會(huì)達(dá)到事半功倍的效果，“現(xiàn)在，所有股票都跌回到今年初3000多點(diǎn)的水平了，我認(rèn)為市場底出來了，這樣一來，政府再出手也就順理成章，游刃有余。不過，對普通股民來說，這是個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)。”

究竟賣不賣?不可再一味殺跌

李竺松認(rèn)為，目前投資者不用再盲目殺跌了，“那些跌掉40%-50%的股票，隨時(shí)都有反彈的可能�，F(xiàn)在有一些上市公司申請了停盤，都是為了維護(hù)股價(jià)。我查看了目前申請停盤的公司，停盤的理由包含員工持股計(jì)劃、股權(quán)質(zhì)押等，在復(fù)盤后會(huì)有一些補(bǔ)跌，但不可能只跌不漲。”

鄧丹則表示，周五雖主板繼續(xù)大跌，但很多品種已封不住跌停了，盤中彈性也越來越好，而且創(chuàng)業(yè)板的跌幅只有1.66%，這個(gè)被認(rèn)為最大泡沫的市場都有點(diǎn)短線殺不動(dòng)了，更何況其他市場，此外，大部分個(gè)股已重新跌回年初啟動(dòng)的平臺。

“正本清源，我們當(dāng)前需要回歸投資的初心，按照‘價(jià)值+成長’的標(biāo)準(zhǔn)，以半年至一年的中期回報(bào)率時(shí)間周期來評估自己手中的品種和心儀的品種目前的價(jià)格是否能讓自己安心，這才是現(xiàn)在最重要的事。”鄧丹說。

6起案件遭通報(bào) 還有案件在查

據(jù)新華社電 中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍3日在例行新聞發(fā)布會(huì)上說，證監(jiān)會(huì)現(xiàn)已查明6起針對編造、傳播虛假或誤導(dǎo)性信息案件的主要違法事實(shí)。證監(jiān)會(huì)“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)”第五批案件部署工作也已完成，共涉及10起信息披露違法違規(guī)案件。

已查明的6起案件分別是：編造、傳播“東莞證券風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警”虛假信息案;編造、傳播“馮鑫(暴風(fēng)科技董事長)圖謀收購迅雷科技”虛假信息案;編造、傳播“湖南發(fā)展收購財(cái)富證券”虛假信息案;編造、傳播“劍南春借殼金宇車城”虛假信息案;利用“遠(yuǎn)觀今盤”從事證券投資咨詢活動(dòng)案;利用“創(chuàng)富錦囊”從事證券投資咨詢活動(dòng)案。目前，這些案件已移送公安機(jī)關(guān)。

張曉軍說，證監(jiān)會(huì)目前已集中部署了3起主要針對有關(guān)媒體和個(gè)人編造、傳播、炒作股民炒股虧損后跳樓、傷人等不實(shí)傳言的案件，有關(guān)進(jìn)展情況，將及時(shí)向市場公布。

積極支持長期資金入市 QFII額度擴(kuò)大

據(jù)新華社電 中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍3日在例行新聞發(fā)布會(huì)上說，證監(jiān)會(huì)一直積極支持養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、QFII、RQFII等各類境內(nèi)外長期資金入市，養(yǎng)老金入市對于擴(kuò)大養(yǎng)老金多渠道投資，實(shí)現(xiàn)保值增值具有重要意義，同時(shí)也有利于資本市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

引入境內(nèi)長期資金方面，張曉軍說，近日人社部、財(cái)政部會(huì)同有關(guān)部門研究起草了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，并向社會(huì)公開征求意見。此外，2015年4月國務(wù)院辦公廳印發(fā)《機(jī)關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金辦法》，要求機(jī)關(guān)事業(yè)單位在參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，應(yīng)當(dāng)為其工作人員建立職業(yè)年金，職業(yè)年金基金采用個(gè)人賬戶方式管理，并將實(shí)行市場化投資運(yùn)營。

在引入境外長期資金方面，張曉軍說，QFII額度已從800億美元擴(kuò)大到1500億美元，RQFII試點(diǎn)地區(qū)從香港擴(kuò)展到倫敦、新加坡等13個(gè)國家和地區(qū)，投資額度合計(jì)9700億元人民幣，內(nèi)地與香港基金產(chǎn)品互認(rèn)也已于7月1日正式實(shí)施。

張曉軍表示，多渠道引導(dǎo)境內(nèi)外長期資金投資我國資本市場，不斷壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，完善資本市場投資者結(jié)構(gòu)，是證監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)長期工作任務(wù)。下一階段，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)加快推動(dòng)各類長期資金入市，努力推動(dòng)各類長期資金與資本市場良性互動(dòng)發(fā)展。

再出大招 IPO發(fā)行家數(shù)和籌資金額將減少

據(jù)新華社電 針對近期有市場人士建議暫停IPO一事，中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍3日在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，考慮到近期市場情況，證監(jiān)會(huì)將相應(yīng)減少發(fā)行家數(shù)和籌資金額。

張曉軍說，企業(yè)通過IPO募集資本是資本市場的基本功能，7月上旬?dāng)M安排10家企業(yè)IPO，籌資金額也會(huì)較6月份減少。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，證監(jiān)會(huì)已下發(fā)9批次共218家企業(yè)的IPO批文，已逼近去年下半年IPO重啟后總量的3倍，其中，中國核電、國泰君安募集資金都超過百億元。

證金公司注冊資本增至1000億元 用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模維護(hù)市場穩(wěn)定